7月29日诚信-优配，A股指数普涨，交易量能放大，却仍有3000多只个股收跌。军工、电子等科技股领涨，钢铁等周期股反弹，银行板块继续下跌。
受访人士表示，市场呈现显著的结构性分化特征，热点题材快速轮动且缺乏持续性，资金追高动能不足。A股若想继续向上突破，关键仍取决于政策红利释放与基本面改善。操作上建议坚守科技成长主线，同时配置防御性资产，严控仓位与追高风险。
沪指重返3600点
A股尾盘拉升，沪指收涨0.33%报3609.71点，创业板指收涨1.86%报2406.59点，深证成指收涨0.64%。沪深300、上证50、北证50微涨，科创50涨幅超过1%。
交易量能上，A股全天成交1.83万亿元，上个交易日为1.77万亿元。指数收涨居多，但个股收跌居多，共计3002只个股收跌，跌停股7只；2240只个股收涨，涨停股48只。
格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，今日A股呈现“指数强、个股弱”的分化格局，反映出市场内部的结构性博弈特征，科技主线持续主导。
科技板块领涨，周期板块回升。通信板块涨幅超过3%，钢铁、医药生物涨幅均超过2%，西宁特钢、八一钢铁涨停，睿智医药、奥翔药业、亚太药业、辰欣药业等11只医药生物个股涨停。电力设备、国防军工、电子板块涨逾1%，东芯股份、方邦股份、新亚电子、沃格光电涨停。煤炭、计算机板块也表现不错。
“盘面上诚信-优配，通信、电子、军工等科技板块领涨，既受近期政策密集支持人工智能、人形机器人等新质生产力方向带动，也叠加世界人工智能大会释放的技术落地信号，引导资金向科技成长领域集中。”毕梦姌进一步解释称，周期板块边际改善，钢铁、煤炭板块在经历前期调整后企稳回升，可能与地产政策预期升温及工业品价格边际反弹有关。但需注意，传统周期股的反弹更多是超跌修复，缺乏持续驱动逻辑。
但农林牧渔、银行板块跌幅超过1%，美容护理、轻工制造、环保、商贸零售、家用电器板块也收跌。
毕梦姌认为，防御性板块承压，农林牧渔、银行、美容护理等板块领跌，反映出市场风险偏好提升下，资金从低波动资产向高弹性板块迁移。银行股受净息差收窄和地产风险担忧拖累，而消费板块尚未出现明确的复苏信号。
CRO、CAR-T细胞疗法、重组蛋白、减肥药、创新药概念大涨，光通信模块、英伟达概念、Chiplet概念、算力概念也表现不错。
但猪肉概念、鸡肉概念、社区团购、轮毂电机、同步磁阻电机、AI语料概念板块表现一般，但跌幅不大。
诚信-优配
对于当前市场运行特征，排排网财富研究员隋东告诉《国际金融报》记者，成交量维持相对活跃，显示市场交投氛围尚可。资金流向方面，外资持续加仓A股，北上资金保持净流入，而国内机构投资者出现分歧，呈现资金净流出格局。从盘面表现观察，个股涨跌家数基本持平，但炸板率居高不下，连板个股稀缺，反映出市场呈现显著的结构性分化特征，热点题材轮动快速且缺乏持续性，资金追高动能明显不足。
“当下成交量比指数涨跌幅更重要。”鸿涵投资直言，持续1.8万亿元左右的成交水平是增量资金逐步进场的特征，在此基础上各行业梯次前行；指数层面高位震荡，实则很有可能是蓄势聚力的阶段。在各大指数月底三连阳后，上行趋势已经打开，以多头思维应对即可。
更接近结构性行情
4月7日，A股大跌，随后开始震荡走高。4月8日至今的77个交易日，沪指期间累计涨幅为16.57%，创业板指累计涨幅超过33%。
“当前更接近结构性行情，后续是否迎来牛市还有待观察。”毕梦姌认为，牛市确认需满足三大条件：
一是资金面的支撑，需看到公募基金发行放量、两融余额突破1.8万亿元等增量资金入场信号。当前7月新基金发行创年内新高，但主动权益基金占比仍偏低，显示资金入市节奏偏温和。
二是基本面的稳固，企业盈利增速需进入上行周期。尽管6月工业企业利润降幅收窄，但消费复苏斜率仍较平缓，科技板块业绩兑现度存在分化。
三是市场结构均衡。牛市需要全行业普涨，而当前领涨板块集中在TMT（科技、媒体和通信）、机器人等少数赛道，银行、地产等权重板块持续低迷，显示市场仍处于“存量资金博弈”阶段。
“当前核心风险点在于估值与业绩的错配压力，以及内外部环境的不确定性。”毕梦姌提醒道，科技股估值已透支部分预期，若后续产业政策落地不及预期，可能引发估值回调。另外，美联储政策转向节奏存疑。尽管市场预期2025年降息50个基点，但美国核心PCE通胀仍高于3%，若降息幅度低于预期，可能压制全球科技股估值。
“指数目前处于关键压力位附近，成交量也未能持续有效放大，市场多空分歧仍存。”恒生前海基金经理胡启聪告诉记者，短期来看，重要会议以及政策定调或成短期市场关注的重点。市场交易重心仍将沿着政策落地预期与中报业绩验证方向，7月底的政治局会议或成短期市场情绪的分水岭。建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
富荣基金表示，周期与蓝筹板块受益于“反内卷”政策及水电工程万亿规模投资，在“供给侧+需求侧”的双轮共振下，市场对工业品价格的看涨预期显著抬升。但板块在上周出现明显加速，短期需注意风险。建议稳中求进，短期内高成长与“反内卷”板块可做适度轮换，行业重点关注成长赛道，如AI应用、半导体、医药等板块；“反内卷”政策受益板块，如电新、钢铁、有色等。
上攻需要哪些动力
“A股若要继续向上突破，核心动力仍取决于政策红利释放与基本面改善。中长期资金入市加速、产业政策持续加码、经济复苏动能增强、消费刺激政策见效等因素，均可拉动相关板块估值修复并带动大盘突破。”毕梦姌建议，在配置上，可以使用“攻防兼备”的策略，一端锁定科技成长主线，一端布局防御性资产，并严控仓位与追高风险。
隋东认为市场持续走强需要满足三个关键条件：一是成交量能持续有效放大，二是形成具有持续性的热点板块以带动赚钱效应，三是资金流入态势能够延续。
“随着市场逐渐对利空脱敏、对利好信息反应积极，赚钱效应正在持续增加，牛市信心也将逐渐牢固。”星石投资首席策略投资官方磊表示，当前上证指数强势突破似乎更像是半山腰上的加油站。展望未来，股市流动性将保持充裕，政策托举下经济基本面继续好转，逆周期调节助力企业盈利见底回升，这种更具持续性的基本面改善将为市场提供长期驱动力。
融通基金指出诚信-优配，沪指时隔三年半收盘重上3600点，或将成为市场情绪与趋势的重要分水岭。在中国资产估值重塑、政策加持、产业升级及增量资金共同推动下，A股中长期震荡上行趋势或未变。不过，短期仍需警惕获利回吐、外部扰动及板块轮动带来的回调风险。
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